□记者 崔烨 石佳盈

自余额宝七日年化收益率跌破2%后，不少投资者对于理财的规划进行调整，融360大数据研究院数据监测显示，4月人民币非结构性理财产品平均收益率为3.89%，连续4个月下跌，创近17个月最大跌幅，同时创近41周新低。虽然各类理财产品的收益率节节败退，但居民投资仍然“稳”字当前——

余额宝进入1%时代难回升

Wind数据显示，4月6日，天弘余额宝货币基金7日年化收益率自2013年成立以来首次跌破2%关口，仅为1.9780%，截至5月21日，天弘余额宝收益率为1.602%，持续下滑，其万份收益仅有0.4269。

在2013年余额宝刚推出时，其7日年化收益一度高达6.76%，受到许多投资者尤其是年轻人的青睐。后来这类基金越来越多，收益也慢慢回到正常水平。近一二年，货币基金的7日年化收益一路下跌，直到现在跌入1%时代。余额宝本质上是一款货币基金，特征是高流动性，低风险，预期收益和风险均低于债券型基金、混合型基金及股票型基金。

既然是基金，就有投资标的，那余额宝投什么？据余额宝最新的2019年第4季度报告中显示，银行存款和结算备付金，买入返售金融资产、债券等这几大项目都和一样东西挂钩：金融市场的利率。利率直接影响着债券的价格和收益率，引起基金收益水平的变化。

今年，受新冠肺炎疫情影响，全球经济下行压力加大。在此背景下，中国人民银行向金融市场投放大量流动性。而货币市场基金与央行的货币政策、银行间的资金面高度相关。在当前资金面不太紧张的背景下，此类资产收益都出现了大幅下调。业内人士预计，从目前看，余额宝类货币基金型产品收益率在短期内重回到2%以上很难。

银行理财收益再创新低

不仅仅是“宝宝类”产品，银行理财收益率同样面临节节败退，根据多家平台的监测数据，目前人民币非结构性理财产品平均收益率已逼近3.7%，再度刷新年内低点。根据普益标准监测数据显示，4月份331家银行共发行了7870款银行理财产品（包括封闭式预期收益型、开放式预期收益型、净值型产品），其中，封闭式预期收益型人民币产品平均收益率为3.88%，较上期减少0.08个百分点。

更让投资人忧心的是，收益率持续走低的趋势似乎一眼看不到头。5月份，最新一周的人民币非结构性理财产品平均收益率为3.72%，环比下降7BP，再度刷新低点。

“去年年化收益5%的理财产品投资者还嫌少，今年连4%的都很难找，即使有也是秒光，很难抢到。收益下降得太快了，简直一天一个样。”

融360大数据研究院分析师殷燕敏表示，由于宏观货币政策保持宽松状态，叠加疫情影响，央行定向降准，固收类资产收益持续下行，以存款、债券等固收类资产为主要投资标的的货币基金、银行理财产品收益率均呈持续下行态势，预计收益率仍有下行空间。

低风险理财产品仍受追捧

理财收益“跳水”的同时，去年大火的大额存单也全线“熄火“”。据融360大数据研究院的监测显示，4月份发行的大额存单，除了5年期利率，其它期限平均利率均环比下跌，其中3年期跌幅最大，平均上浮幅度首次降至50%以内，其它期限平均上浮幅度仍在50%以上。5年期大额存单样本较少，平均利率波动较大，个别城商行、农商行5年期利率较高，拉高了平均利率。

从不同类型银行看，4月份城商行、农商行的大额存单整体利率最高；农信社、村镇银行的5年期利率较高，但其它期限利率不是很高；国有银行、股份制银行利率明显低于地方性银行，尤其是3年和5年期利率差距较大；外资银行各期限利率均垫底。

比如，某股份行去年12月份3年期大额存单品种的年化收益率达4.05%，在今年5月跌至3.7%。“未来可能连这样的收益都没有了。我们银行今年4月份开始，取消了5年期的大额存单发行。目前大额存单的期限多集中在6个月到18个月之间。”该股份行的理财经理表示。

早在今年3月，3个月期、1年期、5年期大额存单平均利率就已开始明显下调，其中5年期跌幅最大，环比下跌2.7BP。但当时6个月期、2年期、3年期大额存单平均利率仍在上涨；5年期存款银行调整的空间更大，农商行、农信社的5年期大额存单利率普遍偏高，个别可能达到5%以上。到了4月份，情况发生逆转。国有大行的3年期和5年期大额存单利率此前存在倒挂的现象。

多位分析师认为，在LPR改革、监管机构引导实体经济融资成本降低的大背景下，理财产品收益、大额存单利率下行是大势所趋。对银行而言，控制息差的进一步收窄成为今后的重要任务。